中信建投宏对7月金融数据的看法:社会金融增长放缓结构优化

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第三,M1-M2铰剪差减小,实体经济的投资能力增强

发布日期:2020年8月12日

7月末,社会融资规模存量273.33万亿元,同比增长12.9%。社会融资规模增量1.69万亿元,同比增长4068亿元。

7月份,社会融资存量同比增长12.9%,比上个月高0.1个百分点,达到2018年3月以来的新高。7月份社会融资增加1.69万亿元,增加4068亿元,主要受政府债券和公司债券淘汰影响,减少17442亿元,主要是贷款和汇票融资季节性下降。

存款结构方面,7月份人民币存款增加803亿元,减少5617亿元。其中,居民存款消除7195亿元,非金融企业存款消除1.55万亿元,金融存款增加4872亿元,非银行金融机构存款增加1.8万亿元。家庭存款的大量消除而不是非银行金融机构存款的大量增加,主要是由家庭存款流向股市所驱动的。

文本

本文来自:财经网站

首先,政府债券和企业债券融资的下降减缓了社会融资的增长

从细分行业来看,家庭贷款增加7578亿元,其中中长期贷款增加6067亿元,增加1650亿元,主要是与购房需求相关的中长期消费贷款增加;企业(经营)单位贷款增加2645亿元,其中短期贷款消除2421亿元,长期贷款增加5968亿元,增加2290亿元,票据融资消除1021亿元,减少2305亿元。

7月末,人民币贷款余额166.19万亿元,同比增长13%。增速比上月末低0.2个百分点,比去年同期高0.4个百分点。7月份人民币贷款增加9927亿元,减少631亿元,减少8173亿元。

证券研究声明名称:《社融增幅放缓结构优化——7月金融数据点评》

7月末,人民币贷款余额166.19万亿元,同比增长13%。增速比上月底低0.2个百分点,比去年同期高0.4个百分点。7月份人民币贷款同比增加9927亿元,减少631亿元。

7月末,广义货币(M2)余额212.55万亿元,同比增长10.7%,增速比上月末低0.4个百分点,主要是贷款呈下降趋势;狭义货币(M1)余额59.12万亿元,同比增长6.9%。M1-M2铰链-剪切差的减小表明企业的投资能力提高了,金融对实体经济的支持效率提高了。

总体而言,6月份社会融资增速仍创新高,但增长扩张斜率放缓超出预期,主要是国债和公司债券融资额被拖累,而不是因为硬币政策的变化。企业信贷结构的优化也反映出经济苏醒动能增强,政策不太可能比预期宽松。预计在“保持金融总量适度、合理增长、努力稳定企业、确保就业、防范和化解重大金融风险”的基调下,后期货币政策将更加灵活、适度、精确、适度宽松。

文章来源

2020年8月11日,央行公布了7月份的金融统计数据。

其次,房地产市场的苏醒效应、经济复苏和企业的新贷款是永久性的

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